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许戈|细思极恐 利率越低 越别借钱

印钞厂穷死了?

最近有一个新闻刷屏,英国的德拉鲁印钞公司,百年老店,成立于1813年,为全球140多个国家印钞,是全球最大的印钞厂。

每周其印刷的钞票,叠成一座高塔,高度是世界最高峰圣母峰的两倍。

但是近日,传出因经营不善,陷入危机。

鱼在水里,把自己淹死了。

每天和钱打交道的企业,却穷死了。

有人说它是最好做生意的,因为印的是钱,其二,服务的是央行,信用最好,不会倒闭或者欠款。

结果出现了黑天鹅事件。

德拉鲁的倒闭,一方面是因为无纸化的网络支付,比如中国人上菜场买一块钱的葱,习惯性地掏出手机,头也不抬地问:

“支付宝??”

穿着花裙的老板娘,麻利地拿出一块塑料板,前面是兰色“支付宝”二维码,后面是绿色“微信二维码”,一副红灯区老鸨慈爱的表情:“任君选择….”

《许戈|细思极恐 利率越低 越别借钱》

这场景,唯独缺席了德拉鲁的纸钞。

德拉鲁倒闭的另一个原因,居然真的是“央行欠钱”。

印钞厂做的是央行生意 ,每笔数目巨大,利润很薄,一旦出现坏帐,就会崩溃,2018年委内瑞拉无力支付欠款,德拉鲁不得不冲销1800万英镑收入。

鱼淹死在水里了……

央行真没有钱?

央行岂止没钱,还负债累累。

2008年金融危机后,各国央行开始救市,救市无非二招:

一是降息,金融危机,就是船在湖里要沉了,只有抛掉船上的重物,才能渡过危机。

抛重物,就是降息。美元当年从5.25%下调到0-0.25%。澳元从2008年的7.25%,降到了1.5%,加元从4.5%,降到0.75%,欧元从4.25%,降到-0.5%…..

因为降息,所有主要经济体,在金融海啸后,再度浮出水面。

二是印钞,即向市场投放钞票流动性,利率低,钱又多,实体经济就容易被救活。

但这样必然令央行债务上升,而且投入的产出越来越少。

我们来看全球主要经济体,除了中国还能维持在6%左右的经济增速外,欧洲增速只有1%多点,美国只有2%多,日本几乎不增长。也就是说,这么高的债务,如果要让欧美日还他们欠的这笔钱,简直是要了他们老命。

别说还本钱,就连还每年的债券利息,就把美国压得够呛。目前,美国信贷市场债务超过72万亿美元,假设平均利率为3%(可能太低),债务每年将吞噬2.2万亿美元,占实际GDP的11.5%。

2008年前的半个世纪中,要产生一美元的GDP,需要债务的投入由1-2美元,上升到4-5美元。

2000年到2018年,全球债务总额从87万亿美元,上涨到184万亿美元,年均增长7.3%,是经济增长的2倍

因为债务水平上升,银行吃得饱饱的,很多国家的银行资产已经超过GDP的100%,美国银行业为GDP78%,日本 160%,德国270%,意大利213%,西班牙269%,英国500%,瑞士600%,爱尔兰甚至是GDP的700%

银行拿去了实体企业利润的大部分,在过去的三个季度中,中国工商银行利润就达2976亿元,净利润排前五的均为银行业,这样实体就更加不行了。

《许戈|细思极恐 利率越低 越别借钱》

负债越多 降息必然

尽管降息,实体仍然不能负担,只能实施负利率,比如欧元-0.5%,日元-0.1%。越来越多的债券更加入负利率大军。

2016年,全球负利率债券在7万亿左右,现在已经上升到17万亿美元,占全球债券的25%,这个数字很惊心。

借钱给利息,是对出借人的尊重,人家担了风险,当然要给点补偿。

现在借钱不用给利息,还要倒贴,就怕你不借、不花、不投资,大家都这样,国家经济就麻烦了,所以为了鼓励你借钱,不收你利率,还要奖励你一笔借钱费,你看:这经济得多差才会产生这一奇葩景观?

长期看,全球利率可能仍然下降,因为央行负债太多,利息支付是大负担,把利率降到0,才能让央行“减负”

负利率好处在于:企业借钱成本低,投资者借钱炒股票激情增高,买房的人,贷款买房,不用付利率,成本下降。

所以利好股市和楼市。

降息下别借钱 谨慎投资

降息时,许多人认为最好多借点钱,我个人认为:最近最好不要借钱,我在《许戈 | 深汕新政传来楼市新信号?看一个指标就行》一文中提到:

央行发布了《中国金融稳定报告 2019》,截止去年末,我国住户部门杠杆率为60.4%,国际平均水平是59.7%,我们目前已经超过国际平均水平,远高于新兴市场国家40%左右水平,居民杠杆率增幅位列全球前列。

在2008年,居民杠杆率只有17.9%,换句话说,也就是大部分杠杆,是最近十年增加的。

所以,近年来,杠杆的个人化趋势特别明显,而企业的去杠杆率也同样明显。

国际清算银行公布的最新数据显示,截至2017年末,非金融企业部门杠杆率已连续6个季度环比下降。另外据统计局数据,2018年6月末,规模以上工业企业资产负债率为56.6%,同比降低0.4个百分点

最近几年,个人最好谨慎加杠杆,切记!!!

个人加杠杆的最好时机是:经济见底上行,利率仍处于较低的水平,目前明显不是。不要认为利率低,借钱合算,借来的钱,利率再低,也是要还的。

如果项目没收益,甚至可能亏本,这可能是未来压垮个人和家庭的最后一根稻草。

说直白点,当真正的经济危机来临时,房子的金融投资属性会瞬间消失,无价无市,彻底丧失其流动性。通俗地说,也就是你无法变现已持有的房产。

第二件事情,我想说的是:谨慎投资。

今年,除了P2P暴雷之外,信托也开始“雷”声不断。

68家信托公司中,除紫金信托和天津信托2家国企系公司,无公开违约信托,剩余66家信托公司均有违约项目,合计414只信托违约或延期。

重灾区在8个项目以上公司包括,长*信托、陕*投、山*信托、国*信托,厦*信托,旗下分别有9只、10只、11只、8只、9只信托违约。

股权投资市场,一向是资金最敏感的地方,对利润的嗅觉最敏锐,对风险的察觉也最真切。

我们看一下今年的股权市场投资情况:

《许戈|细思极恐 利率越低 越别借钱》

2019年前三季度,中国股权投资市场投资总额为4314亿元,同比下降53.7%;投资案例为5461起,同比下降36.9%。

尽管可以说:“疾风知劲草”,“最危险的时候最安全”,“别人胆小时,需要贪婪”。

但这类鸡汤式的劝说,可能抵不过经济寒冬的事实。

所以,强调一下:尽管利率低,但:

不要轻易加杠杆借钱。

同时也不要轻易投钱。

这是两个命题但做错了,都是要命的题……

最后可能有人会问房子还能投资吗?A股还能投资吗?

12月21日我们在北京万柳亿城中心等你来,活动全程免费

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